截至7月底S&P500成分股已公佈的第2季業績,實際銷售增長為5.2%。其中,73%企業Q2收入優於預期,遠高於過去20個季度平均的53%。季度盈利方面,亦有73%已公佈業績的企業盈利優於預期。預期S&P 500整體企業Q2盈利將可達10%的增長。企業業績相對理想,成為美股近期上漲的主要推動力。



另一方面,美國川普政府似乎進一步泥足深陷。繼兒子及女婿涉及通俄事件,白宮亦發生內鬥,原有幕僚長離職,而新上任的通訊聯絡主任上任僅10天,亦宣佈信用卡推薦哪張第一次辦信用卡離任,反映白宮人事出現嚴重問題。此外,川普亦對司法部長不滿。政策方面,醫保方案於參議院屢次受挫,稅改方案亦缺乏進展。由於目前川普民望低,他與團隊合作關係欠佳,加上受通俄事件影響,其執政能力將成關注,對美國經濟中期前景帶來不明朗因素。

2018信用卡優惠方案美國聯準會副主席費希爾表示,目前全球低利率是主要經濟低增長,人口老化及投資者信心疲弱所致。費希爾表示,雖然良好的貨幣政策有助增加信心和刺激投資,但他表示,支持生產力增長,主要是依賴財政政策以及監管措施。事實上,現時川普的低效率政府正拖慢美國經濟增長。不過,雖然通膨率仍低,但美國失業率只有4.3~4.4%,工資上升的潛在風險仍在。再加上資金市場游資活躍,資產價格漸出現泡沫,投資者須留意此會否令聯準會繼續其貨幣正常化的步伐。歐元區第2季GDP按年上升2.1%,較第1季的1.9%按年升幅有進一步的改善。歐元區經濟加快,加上美國政經前景短期不明確,資金持續由美元回流至歐元。目前歐元兌美元已升至1.18以上,接近我們之前預期的阻力1.2水平。事實上,雖然美國短線前景放緩,但其企業競爭能力很強。而且,歐元匯價升勢過急,亦不利出口,打擊經濟。預期歐元區於1.2附近的阻力很大。中國大陸A股近期震盪向好,上證綜合指數一度上試3,300點,雖然未能成功突破,但大盤動力有所提升,滬深兩地每日成交金額升破5千億元人民幣,融資額亦緩緩上升至9千億元人民幣。事實上,正如之前提及,預期十九團費刷卡保險大舉行之前,整體政策以維穩為主,因此A股短期下跌空間有限,預計走勢將保持堅挺。中國境內黑色商品:鋼材、鐵礦砂、集煤等,價格再度上漲,再掀起新周期的論說,推動商品以及周期股上升。不過,我們對此新周期的論說持審慎的態度。這一輪經濟回升,基礎設施投資以及房地產有明顯推動作用。然而,未來中國金融政策以防風險為主,在其經濟轉型過程或需經歷陣痛。而且,供給側的改革只是減少過剩供應,並不創造需求,上述商品的近期升勢,純粹是短期投機推動。港股近日走勢強勁,突破27,000點,走勢持續向好,其中,單日成交額曾升至1千億港元以上的水平。在資金量上升下,一些落後藍籌股,以及個別板塊的二、三線股表現亦轉好。另一方面,近日公佈的企業業績不少較預期理想,成為另一支持大盤上升的藉口。然而,現今大部份大型股估值已不吸引,目前的上漲主要由資金流入所推動。短期而言,港股將進入企業業績發佈高峰期,預期績優股仍是資金追捧對象。(工商時報)

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